Genom lagring försöker en näringsidkare att lura andra handlare och investerare att tänka på att betydande köp- eller säljtryck monteras på en viss säkerhet, med avsikt att få sitt pris att stiga eller falla.
Näringsidkaren gör det genom att ange flera order som han inte har för avsikt att genomföra utan istället planerar att avbryta.
Köpa exempel
En näringsidkare vill köpa 1000 aktier i XYZ-aktien, som handlar på $ 20,00 per aktie. I hopp om att sänka priset går han in i fyra stora order att sälja:
- 10 000 aktier till $ 20,05 per aktie
- 10 000 aktier till $ 20,10 per aktie
- 10 000 aktier till $ 20,15 per aktie
- 10 000 aktier till 20,20 dollar per aktie
Observera att näringsidkaren har lagrat dessa försäljningsorder till inkrementellt högre priser över dagens marknadspris. Således kommer de inte att köras om inte det nuvarande marknadspriset går uppåt. Den näringsidkare avser att göra andra marknadsaktörer anser att försäljningspressen är stigande bland innehavare av XYZ-aktier och att priset således är bunden till att falla under $ 20,00 per aktie.
Om systemet fungerar kommer andra handlare som är ivrig att sälja att komma in på order under $ 20.00, förutse att orderna att sälja 40.000 aktier snart kommer att återinsättas till ännu lägre priser.
Näringsidkaren kommer då att kunna köpa 1.000 aktier i XYZ till mindre än $ 20,00 per aktie och avbryta dessa lagrade försäljningsorder.
Näringsidkaren riskerar att order att köpa XYZ kommer att ingripa, istället driva priset över $ 20,00 per aktie. I det här fallet måste näringsidkaren leverera upp till 40 000 aktier till köpare, aktier som han kanske måste få till ännu högre priser, vilket medför en stor förlust i processen.
Försäljningsexempel
En näringsidkare som vill sälja 1 000 aktier i XYZ-lager skulle göra det motsatta, för att driva upp priset. Han skulle ange fyra stora order att köpa:
- 10 000 aktier till $ 19,95 per aktie
- 10 000 aktier till 19,90 dollar per aktie
- 10 000 aktier till $ 19,85 per aktie
- 10.000 aktier till $ 19,80 per aktie
Om strategin fungerar kommer folk som är angelägna att köpa att gå in på order över $ 20,00 per aktie och förväntar sig att de lagrade orderen (som de inte vet att de bara är en ruse) kommer att återinsättas till ännu högre priser. Den näringsidkare kommer att kunna sälja på över $ 20,00 per aktie och avbryta dessa köporder. Än en gång finns det en risk. Äkta beställningar att sälja kan ingripa till mindre än $ 20,00 per aktie, vilket tvingar näringsidkaren att köpa aktier som han inte ville ha, eftersom de köper beställningar genomförs.
Reglerande svar
Dodd-Frank Financial Reform Bill från 2010 gjorde alla former av spoofing olagligt i USA. Enligt dess bestämmelser lade amerikanska justitiedepartementet till exempel en brittiskbaserad daghandlare med olagliga handlingar som påstås orsakade den 6 maj 2010 "Flash Crash" där börskurserna plötsligt sjönk. Under tiden har SEC vidtagit verkställighetsåtgärder mot näringsidkare och företag som bedriver spoofing och layering redan före Dodd-Franks passage.
Regulatorer i Storbritannien, liksom Londonbörsen (LSE) har också varit oroade över spoofing och layering. Olika förslag har flyttats i Storbritannien för att förbjuda dessa metoder.